【研究报告内容摘要】
1、特斯拉美股连续创历史新高,全球电动化大势所趋。继德国提高电动车补贴之后,近日美国联邦政府颁布《2019年绿色能源法案》草案,其中将电动车税收补贴从20万辆提升到60万辆,金额从7500美元降至7000美元;针对售价低于25000美元的二手电动车补贴2500美元;总重量超过14000磅的重型电动车给予10%的投资税务补贴。随特斯拉上海工厂放量,国产化model3有望成为爆款;modely、cybertruck问世。传统主机厂如大众meb平台正式开启量产,宝马加订电池订单,戴姆勒加速电动化进度…欧美加速推动新能车发展,全球电动化大势所趋。
2、国内光伏明年需求向上,海外装机确定性高。2020年政策框架已定,整体基调不变,政策有望年底出台,预计补贴规模在17.5亿元左右,保证明年装机时间充裕与规模平稳。在下半年组件价格下降15%的情况下,预计17.5亿补贴额度能够支撑20gw以上竞价规模与5gw以上户用装机。
推荐主线:1)海外供应链-格局清晰,业绩确定,估值提升:【恩捷股份】(全球隔膜龙头,海外份额有序提升)、【璞泰来】(负极一体化布局,lg放量在即)、【新宙邦】(海外供应链最受益标的,多业务协同发展)、【宁德时代】(绑下游定格局,入海外拓空间)、【科达利】(锂电结构件全球龙头,特斯拉国产化及catl海外拓展核心受益标的)。2)上游弹性品种-行业重归成长,全球趋势确立,上游弹性品种或有表现:【华友钴业】(钴供给收缩,消费&动力需求强烈向上与lg在正极领域深度绑定)、【石大胜华】(全球电解液溶剂龙头,享受新能源发展红利)、关注【六氟磷酸锂】行业。3)磷酸铁锂(有认知偏差,估值低):c端中高端车型放量同时,五菱(宝骏e200、五菱宏光电动版等)为代表的高性价比电动车同样有真实需求存在(密集上公告,静待明年终端数据验证):【德方纳米】(全球lfp正极材料龙头,深度绑定catl);【鹏辉能源】(五菱电动化主供,消费电池tws爆发)
风险提示:新能车销量不及预期。

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